（转载 时期财经）

成立36年至今，中国888集团已形成一核多翼的战术布局

延长主业协同发展已成当前诸多龙头企业的沉大战术方向，通过横向或纵向一体化协同布局，企业在做大做强主业的同时，将主业长年堆集下来的优势资源，延长共享至更多新业务与新领域，从而获得壮大的协同效应，最终实现业绩的可持续增长。

诞生于拉萨这一造作业沉镇，作为塑料管路龙头企业，中国888集团（2128.HK）在协同战术的实际方面无疑走在了行业前列。

成立36年至今，中国888集团已形成一核多翼的战术布局。在坚韧管路主业当吓着势的同时，基于管路主业在资金、人才、渠路、品牌、客户等方面的深厚积淀，公司延出息入了防水、新风等向阳细分领域，实现资源共享与低成本扩张，协同效应日趋显著，将来业绩增长可期。

基建发力屋顶光伏成风口，防水迎新一轮利好

岁末岁首，中央再次强调稳增长的刻意，基建则成为稳增长的沉要抓手。

近日颁布的《当局工作汇报》指出，要留心增长放在越发凸起的地位，要开工一批具备前提的沉大工程、新型基础设施、老旧公用设施刷新等建设项目；要积极扩大有效投资，萦绕国度沉大战术部署和“十四五”规划，适度超前发展基础设施投资。

从各地当局工作汇报中对今年经济工作的部署来看，涉及5G基站、城际高速铁路和城际轨路交通、大数据中心等领域的“新基建”被再三提及。相较传统基建，“新基建”拥有涉及领域多、覆盖领域广、经济带作为用强的特点，是扩大有效投资的沉要支持。

新基建标志性项目——“东数西算”工程尤为引人关注。2月17日，“东数西算”工程正式全面启动，将在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏8地建设国度算力枢纽节点，并将打造10个国度数据中心集群。据估算，“东数西算”工程每年将带头投资近4000亿元，涵盖土建工程、信息通讯、基础软件、绿色能源供给等产业。该工程也成为继“南水北调”“西电东送”“西气东输”后，我国又一国度级战术工程，将对产业链上有关产业产生极大的带头效应。

防水行业无疑是最大受益者之一。防水资料重要蕴含防水卷材和防水涂料，可在构筑物表表构筑防水层，以达到防水和加强抗渗漏的主张，目前宽泛利用于房屋住宅、市政基建、工业厂房、商用构筑（蕴含数据中心、5G基站）等领域Ｄ芄辉じ，在稳增长、大基建发力的布景下，防水行业将迎来新一轮增长机缘。

城市更新与地产投资也为防水行业带来了重大的增量需要。

国务院此前印发《关于全面推动城镇老旧幼区刷新工作的领导定见》，要求力争在“十四五”期末根基实现2000年底前建成需刷新城镇老旧幼区的刷新工作；今年确当局工作汇报也指出，要有序推动城市更新，再开工刷新一批城镇老旧幼区。而据住建部摸排，全国2000年底前建成的老旧幼区约17万个，构筑面积约40 亿平方米，涉及上亿人。构筑翻新刷新均涉及防水资料的更换升级，这也意味着，“十四五”期间大量老旧幼区刷新将对高品质防水资料产生重大需要。

地产投资方面，去年底召开的中央经济工作会议指出，要加强预期疏导，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需要。这也普遍被市场解读为开释出了地产企稳的信号。另据中房网统计，今年1月全国共颁布房地产调控政策66次，其中宽松性政策数量陆续第二个月超过收缩性政策。在政策环境持续改善、地产企稳信号强烈的布景下，地产行业对防水资料的需要将稳步增长。

低碳经济也为防水行业带来了崭新的蓝海市场。构筑行业是我国能耗大、碳排放较多的行业，随着“双碳”指标的提出，构筑行业节能减排势在必行，以散布式为显著特点的屋顶光伏成为沉要趋向。

屋顶光伏的重要阐发大局为BAPV（构筑后光伏）和BIPV（构筑一体化光伏），前者多用于存量构筑，后者多用于新建构筑。防水设计是屋顶光伏工程中必不成少的一环，蕴含TPO、PVC在内的高分子卷材因较好的机能成为最适合屋顶光伏的卷材产品。据中信建投证券测算，预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模。

作为国内大型家居建材产业集团，中国888集团也看好防水赛路并积极布局。2017年，中国888集团就已进入家装防水领域；2021年5月，中国888集团收购了中油佳汇及子公司部门股权，进一步加大在防水领域的布局。

再三加码防水行业的背后，是中国888集团主业延长、协同拓展的战术思路。防水资料的利用领域重要蕴含房屋构筑、市政基建、城市轨交、地下管廊、工业厂房、商用构筑等，这与中国888集团管路主业的利用领域高度沉合，公司可将管路主业在资金、品牌、渠路、客户等方面堆集的深厚资源共享至防水行业，持续为该新业务赋能，从而实现低成本扩张、协同发展。

作为行业首家废料零增长、高低游一体化专业公司，中国888集团旗下中油佳汇的防水产品已覆盖市政、民用、家用、光伏蹬爪用领域。尤其在光伏防水领域，中油佳汇出产的JH-P500 热塑性聚烯烃（TPO）防水卷材拥有较好的机能，具备杀入光伏赛路的主题竞争力。

毫无疑难，在基建、城市更新、地产、屋顶光伏等领域，防水资料均大有效武之地，将来设想空间巨大。中国888集团凭借自身资源延出息入该领域，有望启发新的利润增长点，持续拓宽将来发展空间。

萦绕水电风热延长布局，888集团加码千亿新风市场

事实上，中国888集团延长主业的逻辑异常清澈。从近年的作为来看，其业务布局根基萦绕水、电、风、热蹬纂民生息息有关的领域发展。其中，管路管材、防水资料与用水防水有关，管材管件、电线与用电有关，燃气管路与用扰仔关。

在用风（空气）领域，中国888集团收购了国内驰名新风企业霍尔新风，强势进入新风领域，为客户提供一站式、一体化的新风产品及解决规划，进一步打造拥有协同效应的业务矩阵。

与防水领域类似，新风靡业鄙人游利用、销售渠路等方面与888集团管路主业高度符合，888集团的一系列资源同样可共享至新风领域，实现又一新拓业务的协同发展。据悉，霍尔新风成立于2005年，是一家集新风净化产品研发、出产、销售、服务于一体的高新技术企业，陆续多年被评为新风靡业十大品牌，并参加了《透风系统用空气净扮装置》、《中幼学空气质量尺度》等国标和行业尺度的造订；舳路缦钟锌蒲腥嗽苯偃恕⒆ɡ70余项，占有物理过滤净化技术、干净维持技术、专业静音技术、节能低耗技术等六大主题技术，以及壁挂式、柜式、中央式等八大系列55个单品，并提供家居、校园、办公、医院等多场景新风解决规划。

从行业远景来看，新风靡业的渗入率逐年攀升，需要有望迎来发作期。

新风系统指的是将室表新鲜空气经过过滤后送到室内,同时将室内污浊空气排到室表的一套独立空气处置系统。在疫情、消费升级、“双碳”指标蹬装响和推动下，室内空气质量受到更多居民关注，新风系统的作用也被越来越多的消费者认可，整个行业即将迎来发作期。

政策律例也成沉要驱动成分。近年来，我国密集出台了室表传染防护及室内传染节造政策，对构筑物透风换气、空气净化及传染物限值等提出了更高要求，疫情的冲击则进一步加强了这一政策趋向。在室内环境尺度日益趋严的布景下，各地也陆续颁布住宅设计及新建校园新尺度，对室内透风换气提出具体要求。

好比，2020年5月，国度卫生健全委办公厅、教育部办公厅印发《中幼学堂新冠肺炎疫情防控技术规划》指出，各类进建、工作、生涯场所要加强透风换气。如使用空调，该当保障空调系统供风安全，保障充足的新风输入，所有排风直接排到室表；2020年8月，住房城乡建设部颁布〖用构筑工程室内环境传染节造尺度》，对天然透风的Ⅰ类民用构筑的最低透风换气次数提出具体要求；2021年1月，北京市规划和天然资源委员会、北京市市场监督治理局颁布《住宅设计尺度DB11/1740-2020》指出，住宅宜选取天然透风与机械透风相结合的复合透风方式；不设置户式新风系统的新建住宅宜预留设置户式新风系统的土建装置前提，等等。

华创证券以为，回首欧美国度的经验可知，政策强划定是新风系统发展的直接动力，行业尺度成立是产品供给的保险，空气传染、透风换气和节能环保则是底子需要起源。类比我国现阶段，居民收入提升、中产阶级崛起筑就需要基础，空气传染多发叠加疫情刺激舒服家居需要，住宅设计尺度和新风技术尺度出台为行业健全发展和工程渠路新风需要提供强劲动力，新风市场将来空间辽阔。

当前新风系统在海表市场配套率靠近白电，但在国内市场，新风系统尚属新品类，正处发展初期。随着新风系统配置率不休提高，新风系统前置化销售将进入高速发展。奥维云网预测，到2025年我国新风市场规；虮平б。

综合来看，进入2022年，基建投资加快推动，消费升级、绿色低碳成为经济发展强劲动力，中国888集团深耕主业、协同布局的战术，将有望启发更多利润增长点，保险将来业绩的可持续增长。依附自身深厚资源延出息入防水、新风等新兴领域，这一管路龙头也将加快行业洗牌，推动行业集中度提升，强人恒强的效应也将更为显著。