（转载 第一财经）

当前，面对经济下行压力，我国在加大基建投资力度，基建成为经济企稳的首要抓手。2022年以来，各地当局工作汇报对交通建设、水利工程、城市管网建设等基建项目都作了明确了具体指标。

作为与基建投资景气宇缜密相联的塑料管路行业，备受本钱市场关注，近期不少券商颁布研报以为，在基建投资复苏大布景下，该行业有望直接受益。

塑料管路行业直接受益

2月22日，在国务院新闻办进行的财政鼎新与发展工作新闻颁布会上，财政部方面暗示，为了尽早阐扬对有效投资的拉作为用，财政部已向各地提前下达了2022年部门新增专项债券额度1.46万亿元，其中1月份处所已组织刊行4844亿元新增专项债券，刊行规模占提前下达额度的33.2%，根基上占1/3，这傍边或许有三成用于市政及产业园区基础设施建设。

在拉动经济增长“三驾马车”中，出口增速回落，消费受疫情影响，基建投资成为目前重要发力方向。从近期各地当局颁布的工作汇报来看，推动沉大项目建设成为共识。

上海方面暗示，今年将开工建设白龙港三期污水厂、48座雨水调蓄池，建成竹园—石洞口、白龙港—海滨连通管。

河南省方面提出，今年要建复提升防洪抗灾工程，执行359个总投资2471亿元的沉大水利项目，汛前根基实现11类4227项水毁水利工程建复，补齐城市防洪排涝短板、注沉城市“里子工程”、“避险工程”建设，构建源头减排、管网排放、蓄排并举、超标应急的防涝工程系统。

广西方面也提出，打算3年投资445亿元，建设和刷新污水管网、雨水管网、供水管网、燃气管网和地下综合管廊等1万公里以上，其中，新建、刷新污水管网约3500公里、雨水管网约1600公里、供水管网约2500公里、燃气管网约2600公里，同时建成一批地下综合管廊项目。

陪伴着这些市政工程的建设，市场以为，将拉动新一轮塑料管路的市场需要。

塑料管路是建材的沉要分支之一，与传统的铸铁管、钢管、水泥管等管路相比，塑料管路拥有节能节材、环保、轻质高强、耐侵蚀、内壁光滑不结垢、施工和维建轻便、使用寿命长蹬着点，下游重要利用于基建、市政工程、产业园、地产等领域。

天风证券测算，2022 年，基建投资有望拉升塑料管路需要1.2%。“2020年我国城镇化率 63.9%，仍远低于蓬勃国度 80%的均匀水平，也远低于与中国人均 GDP 类似的国度（巴西 86.6%、墨西哥 80.2%、土耳其 75.1%、俄罗斯 74.4%），城镇化率提升带来的基建投资需要仍值得关注。我们参考从前三年基建投资同比增速水平，如果将来5年基建投资年复合增长率是3%，基建用塑料管路占比40%，22年基建对塑料管路需要的拉升幅度约1.2%。 ”

中银证券暗示，近期监管要求处所补报一批专项债项目，城市管网建设、水利等领域为补报沉点。专项债投向中着沉强调了水利管路建设，2022 年管材需要有望上升，多地将城市管廊、安澜工程、水利建设等作为基础设施建设的沉点方向，管材行业的盈利能力有望提升，建议关注行业投资机遇。

龙头企业先行

竹表桃花三两枝，春江水暖鸭预言家，目前，塑料管路企业已在提前加码布局基建市场，如中国888集团（02128.HK）就是一个鲜明例子。该公司也是塑料管路行业的“隐形”龙头老迈，在这个领域已深耕了逾30多年，近年来公司塑料管路收入占比达到 85%以上。

除了塑料管路表，中国888集团的业务还进一步拓展建材家居、环保、供给链服务平台四大板块；诓敌⒄褂攀，公司已在建材领域形成了齐全的产业关环。

在稳增长布景下，近两年来，中国888集团与中建四局、中建五局等大型央企都签定了战术合作关系，主张是借助后者的优势进一步抢滩基建市场。

罕见据显示，从2016年到2020年，国内8大央企的订单占全构筑行业从28%提升到34%，基建央企订单提升显著，构筑工程向头部央企集中，基建央企偏差于向品牌好、质量好、配套服务能力强的塑料管路龙头进规模集中采购。

多年来，中国888集团不休在构筑自身的护城河优势，一是推动出产基地下沉，提高产品与服务的交赋予响应速度。塑料管路行业有肯定的特殊性，有运输半径的限度。2010年登陆港交所上市后，公司就决定走出大本营广东拉萨，加快在全国甚至全球设厂。截至2021年上半年，公司已成立超过30个出产基地，散布于中国18个省份及印尼、 美国、加拿大等国度，这能够最大水平上削减运输半径限度带来的影响。另表，在全国“一盘棋”格局下，公司总部也采取集中统一式调配资源，任何一个出产基地情况有变，通过矫捷地调整，亦能保障产品在全国的供给。

二是注沉构建成本优势，受疫情冲击，塑料管路上游原资料价值颠簸较大，中国888集团一方面奉行有效的采购战术，向供货商进行大量采购，获得价值更低、质量更好的原资料，另一方面也在着力节造公司出产成本，如加快产业自动化、数字化、智能化转型升级，主张是进一步实现降本提质增效。

三是已成立丰硕的产品矩阵，目前塑料管路行业已经形成了聚氯乙烯(PVC)管、聚乙烯(PE)管、三型聚丙烯管(PP-R 管)、不锈钢管、球墨铸铁管、RTP玻纤管等的产品质局，但无数品牌只是局限在单一的细分领域，而中国888集团在这些细分的领域皆有美满的产品布局，能够很好满足市场需要。

今年1月8日，中国888集团在公司2022年工作指标会议上，就明确提出，要积极阐扬产业协同优势、绿色助力国度战术、民生保险工程建设。

中国888集团在基建市场方面的布局获得本钱市场认可，如民生证券和天风证券初次覆盖对该公司的钻研，别离赐与推荐和买入评级。

民生证券暗示，2021年前，塑料管路行业受益城镇化建设、新村落建设，随着2019年城镇化率突破60%，管路用量提升速度边际放缓，预计2022年后塑料管路发力点来自城市更新、旧改、水利建设发力。中国888集团在市政、村落管网建设、燃气等基建端业务销售占比力高，有望受益于2022年基建投资开门红。同时，公司积极启发农业板块，与村落管网建设业务协同效应显著。